中節(jié)能太陽能科技股份有限公司關于公司股票可能被實施終止上市的風險提示公告

昔日輝煌建筑商嘉寓控股：從世界之巔到退市邊緣

歷經(jīng)三十八載，曾打造出迪拜公主塔（Dubai's Princess Tower）、北京ABP總部基地、奧運村和奧運水上公園等一系列標志性項目的北京知名節(jié)能門窗幕墻上市公司——嘉寓控股股份公司，如今正面臨黯然離場的尷尬境地。

截至2025年3月24日，嘉寓控股股價已經(jīng)連續(xù)十五個交易日跌破1元大關。如果這種情況延續(xù)至二十個交易日，按照規(guī)定，嘉寓的股票將正式告別資本市場。

重整之路：鏡花水月還是絕處逢生？

早在2024年6月，嘉寓控股的重整之路開始啟動，債權人錢程因其無法償還到期債務但仍有重整價值而向法院提出了申請。隨后，公司進入了預重整階段，尋找潛在的投資人。起初，北京道榮合利科技集團等組成的聯(lián)合體似乎成為重整的關鍵角色，但接下來幾個月中，局勢急轉直下，財務投資人相繼退出，產(chǎn)業(yè)投資人單方面解除合約，最終債權人在預重整過程中選擇撤回申請，重整計劃就此泡湯。

重整協(xié)議的反復變動和最后的解約，折射出市場對嘉寓資產(chǎn)價值和未來發(fā)展信心的嚴重缺失。截至2024年第三季度，公司凈資產(chǎn)已經(jīng)降至-16.91億元，累積虧損超過26億元，這無疑加大了債務重組的難度。

懸崖邊的倒計時：退市陰影籠罩

嘉寓的危機并非突然降臨，早在2023年，其凈資產(chǎn)首次轉負，觸發(fā)了“退市風險警示”。連續(xù)三年的凈虧損和審計師對其持續(xù)經(jīng)營能力的質疑，使其股票戴上"*ST"的帽子。根據(jù)深圳證券交易所的規(guī)定，一旦股價連續(xù)二十個交易日低于1元，嘉寓的股票就將被摘牌。

何以至此：重整的教訓

嘉寓的案例為整個股市提供了重要啟示：不是所有負債累累的企業(yè)都能通過重整實現(xiàn)復蘇。那些缺乏核心資產(chǎn)或穩(wěn)定盈利模式的企業(yè)，即使走上了重整的道路，也很難吸引高質量的投資人。目前，嘉寓的選擇空間極其有限，再次引入“白衣騎士”幾乎不可能，試圖在退市前找到具有國資背景的戰(zhàn)略投資者更是難上加難。

然而，對于推動市場出清的監(jiān)管政策而言，這樣的快速退市有助于優(yōu)化資源配置，同時阻止“殼資源”炒作現(xiàn)象。這不僅是市場自我凈化的過程，也是教育投資者的重要時刻。

結論：市場洗牌，理性投資

嘉寓的困境反映了市場出清機制的重要性，也為投資者敲響了警鐘。對于那些凈資產(chǎn)為負、持續(xù)虧損的*ST公司，風險往往遠大于機遇。投資者應當謹慎對待，避免陷入“炒差”的漩渦，關注企業(yè)的實際運營改善，而非脫離基本面的資本操作。政策工具雖多，但只有當它們與企業(yè)內在價值和外部資源相結合時，才能發(fā)揮真正的效用。

隨著注冊制改革的深入，A股市場的“優(yōu)勝劣汰”正在加速。嘉寓的故事或許將成為中國資本市場走向成熟的又一例證。

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