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科凡、瑪格、圖森、詩尼曼能否突破IPO審核限制打開定制家居行業(yè)新格局?

來源：家居百科時間：2023年02月07日 20:00

過去的一年，家居品牌火熱搶占整家、整裝風口，定制家居紛紛沖擊上市，在迄今為止超40家沖擊A股市場的家居企業(yè)中，定制家居成為除智能家居、跨境家居以外的又一個集中賽道。

搜狐焦點家居注意到，2022年，有4家定制家居企業(yè)持續(xù)上市計劃，分別是科凡家居、詩尼曼家居、圖森定制家居、瑪格家居。

四大定制企業(yè)奔赴上市

科凡家居以定制衣柜起家，逐漸擴大品類，已成為門墻柜一體化的綜合解決方案服務商。11月1日，證監(jiān)會披露科凡家居招股書，進入到預披露更新階段。根據(jù)招股書，其2021年，營收為6.26億元。

瑪格家居以定制衣柜和定制廚柜為主的全屋定制企業(yè)。2021年，其營收10.1億元，定制衣柜業(yè)務占比超過87%，存在多元化不足的問題。

詩尼曼家居以定制櫥柜、定制衣柜及配套家具為主，2021年營收11.56億元。不過其上市之路可謂波折，自2022年9月曾因財務資料超過有效期而被迫終止上市，于12月重啟后又于1月終止。

圖森定制家居是一家專注于高端定制家居的企業(yè)，旗下運營了Tonino Lamborghini Casa和圖森兩大品牌家具。2021年營收約5億元，是四個沖擊上市定制企業(yè)中體量最小的。

在定制家居已有九家上市公司的前提下，仍有多家企業(yè)能有機會沖刺IPO，說明定制家居行業(yè)還有資本紅利，且內(nèi)卷嚴重。即便如此，定制企業(yè)的上市之路卻也挑戰(zhàn)重重。

上市之路挑戰(zhàn)重重

在地產(chǎn)行業(yè)遇冷的背景下，企業(yè)財務狀況和經(jīng)營情況上的波動，為經(jīng)營發(fā)展帶來了極大的不確定性，這也是導致其上市未果的重要因素。

以近期上市終止的詩尼曼為例，有業(yè)內(nèi)人士透露，此次企業(yè)IPO失敗的主要原因之一，是凈利潤與目標差距太大。盡管仍未得到更明確回應，但從詩尼曼最近更新的招股書來看，近年來，企業(yè)凈利潤增長的確不盡理想。

2019年至2022年前三季度，詩尼曼的營業(yè)收入分別為8.35億元、9.21億元、11.56億元、6.57億元，而凈利潤分別為6313.85萬元、5188.07萬元、6625.58萬元、2216.41萬元。先是2020年，企業(yè)凈利潤出現(xiàn)同比下滑，而后2022年前三季度，企業(yè)的凈利潤水平僅為2021年全年水平的33.45%，預計2022年凈利潤也很難實現(xiàn)同比增長。

除此之外，詩尼曼的應收賬款情況同樣不樂觀。2019年末至2022年9月末，詩尼曼大宗模式應收賬款余額回款比例在持續(xù)降低，企業(yè)坦承，這主要是由于大宗業(yè)務客戶現(xiàn)金流壓力加大，回款變慢。而詩尼曼大客戶旭輝集團的“暴雷”讓其壞賬風險進一步提升。

業(yè)績成長性、財務風險等均是企業(yè)上市過程中監(jiān)管方關(guān)注的重點。受地產(chǎn)影響較深的家居企業(yè)，在地產(chǎn)行業(yè)未實際轉(zhuǎn)暖的背景下，經(jīng)營風險仍然持續(xù)且客觀存在，還需在后續(xù)發(fā)展中提升經(jīng)營能力、改善業(yè)績表現(xiàn)。

調(diào)整路徑煉內(nèi)功

盡管許多家居企業(yè)正摩拳擦掌準備上市，但詩尼曼等企業(yè)上市失利的案例在前，企業(yè)若想提升上市成功率，還需要“修煉內(nèi)功”，走出新的發(fā)展路徑。

加上近期家具成IPO審核“黃燈行業(yè)”的消息引起廣泛關(guān)注，相較于行業(yè)壁壘較低的大眾消費類企業(yè)，屬于高水平科技自立自強、關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)的企業(yè)更受支持，這也在一定程度上鞭策家居產(chǎn)業(yè)向更高質(zhì)量的發(fā)展方向發(fā)力。

除了業(yè)務占比的調(diào)整，不少企業(yè)已著手拓展多元化業(yè)務，如2022年，東方雨虹設(shè)立管業(yè)公司，拓展管道類產(chǎn)品，并通過收購進入新能源產(chǎn)業(yè)鏈。此外，好萊客、索菲亞等定制企業(yè)紛紛跨界陽臺、門窗等領(lǐng)域，開展更廣闊的業(yè)務。

無論處于哪個階段，上市都是一個極具挑戰(zhàn)性的目標，對于不斷成長的企業(yè)來說，更是對其能力的考驗，只有做足準備，才能真正擁抱資本市場，實現(xiàn)更高質(zhì)量的發(fā)展。

值得一提的是，相較于對產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計的原創(chuàng)性、品牌知識產(chǎn)權(quán)的自主性等層面“門檻”更高的高定領(lǐng)域，定制市場由于相對來講進入門檻更低、行業(yè)集中度不高，所以行業(yè)亂象比較多，投訴率也一直居高不下，影響著行業(yè)的整體口碑。站在媒體與行業(yè)的角度，是否成功沖擊IPO對于擬IPO的家居企業(yè)來講是意義重大的一步，同時也是共建行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的第一步。跟隨市場的優(yōu)勝劣汰，行業(yè)應該由頭部企業(yè)帶動腰部企業(yè)，進而影響底部企業(yè)向上向好。

隨著定制市場的競爭日益激烈，市場份額被進一步爭奪。各企業(yè)上市尋求資本市場的幫助，或?qū)⑼苿悠髽I(yè)進一步發(fā)展，贏得更多定制市場話語權(quán)，同時也將引領(lǐng)高定行業(yè)走向新的發(fā)展階段。至于2023年能否有新的企業(yè)坐上資本這趟列車，打破九大定制巨頭的格局，我們也將持續(xù)關(guān)注。

出品：搜狐焦點家居

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